债市继续走强，年国债上涨%，盘中成交额已达亿元

截至2024年8月1日14:30，30年国债ETF(511090)上涨0.38%，最新价报116.24元，盘中成交额已达6.30亿元，换手率28.47%，市场交投活跃。

央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，8月1日以固定利率、数量招标方式开展了103.7亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。Wind数据显示，今日2351亿元逆回购到期。

此前，中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，要以改革为动力促进稳增长、调结构、防风险，充分发挥经济体制改革的牵引作用，债市继续走强，年国债上涨%，盘中成交额已达亿元及时推出一批条件成熟、可感可及的改革举措。后续政策方向如何变化，对债券市场会产生那些影响呢？

国盛证券认为，债市继续走强，建议继续拉久期加杠杆，长债依然有一定下行空间。本次政治局会议更加重视内需，在稳增长方面也释放了更为积极的信号，地产、化债等都有新的表述，但具体的细节仍需进一步观察，短期大幅刺激的概率有限，同时强调以提振消费为重点扩大内需，决定了基本面向上弹性或有限。央行降息之后，整体广谱利率将进入新一轮的下行期。对于债市来说，实体风险偏好不足导致资金来源继续增加，而信贷偏弱和债券发行缓慢导致债券供给不足。因而整体利率依然处于下行过程中。结合监管态度的调整变化，我们预计利率可能进入新的一轮下行期。结合资产比价、曲线斜率以及资金价格来看，我们估计10年国债利率可能下降至2.0%-2.1%左右，按当前30和10年利差来计算，30年国债可能下行至2.2%-2.3%，建议继续拉久期加杠杆。

业内人士认为，30年国债ETF是较好的组合管理工具，不管用于平衡组合久期还是对冲权益仓位，其配置价值、交易价值都较为突出。30年期国债ETF交易门槛低，个人投资者可以直接购买，最小交易单位为100份，约1万元。其次，交易效率高，买卖即时成交，并可实现T 0日内回转交易。有多家做市商提供流动性，买卖即时成交，不缺对手盘，流动性较为充裕。

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