鑫元基金规模突破亿，偏科债券，权益微弱

本文来源：时代周报作者：时浩

随着南京银行7月31日发布2024半年度公告，旗下鑫元基金半年度经营业绩随之出炉。

鑫元基金2024上半年实现营收净利润0.90亿元，公募资管规模突破了2000亿元。但另一方面，鑫元基金的资产以债券和货币类基金为主，权益类产品规模占比极低。

资管规模一年半实现翻倍

具体数据来看，截至2024年6月30日，鑫元基金资产总额44.11亿元，净资产34.46亿元，两项数据相比2023年末的44.65亿元、34.05亿元均有小幅增长。

经营方面，鑫元基金2024上半年实现营收3.03亿元，净利润0.90亿元，去年同期鑫元基金对应数据则为2.57亿元、0.53亿元。

鑫元基金成立于2013年，由南京银行发起，与南京高科联合组建设立。截至2024上半年末，鑫元基金共有17名基金经理，公募管理规模合计2092.40亿元，旗下基金数量（不同类别分别计算）124只。

过去一年多以来，国内公募基金资管规模普遍增长缓慢，然而，2023年初至2024年6月30日，鑫元基金公募资管规模实现了从1000亿元到2000亿元的增长，18个月规模翻倍。

具体来看，根据天天基金数据，2023年初，鑫元基金全部公募资管体量为1091.12亿元，至2023年末增长至1556.24亿元。2024上半年，鑫元基金资管规模再度增长约450亿元，至上半年末已超过2000亿元。

固收是鑫元基金的最主要业务，从基金资产配置角度来看，天天基金数据统计，自2018年以来，鑫元基金资产配置中债券类份额比重从未低于8成以下，股票类比重则长期维持在1%左右。

过去一年多时间里，在资产荒背景下，叠加央行下调MLF中标利率以及国有大行下调存款利率等因素影响，债券资产持续走高。

中基协发布的数据显示，截至2024年6月末我国境内机构管理的公募基金资产净值超过31万亿元，其中，债券、货币类基金是公募基金总规模增长的最大主力。

Wind数据显示，截至2024年6月末，鑫元基金目前共有77只债券类产品，合计规模1250.23亿元。

赵慧、郭卉、徐文祥是鑫元基金较为重要的三名固收基金经理，三人管理最大的债券产品单只规模均超过80亿元。另外，赵慧管理产品规模最大，还包含658亿元货币型产品和少量权益产品在内，当前规模合计847.32亿元。赵慧代表性产品鑫元中短债目前规模133亿元2020年5月27日任职以来，任期累计回报超过15%，其中2021、2023两年表现超过同类均值。

鑫元中短债规模快速增长始于2022年，数据统计显示，2022年第一季度，鑫元中短债A类份额增长了14.41亿份，自5.65亿份来到20.06亿份，C类则在2022年二季度实现类超过13亿份的净增长，至2024年二季度末，A、C类份额已达到71.71亿份、43.98亿份。

郭卉管理的鑫元安硕两年定开债、徐文祥管理的鑫元安睿三年定开债，相关份额快速增长同样始于2022年第二季度，截止2024年二季度末，相关产品规模分别为81.85亿元、80.49亿元。

值得一提的是，与鑫元基金相似，均属于银行控股、同是在2013年成立的永赢基金，过去两年资管规模同样增长较快。

产品类型上，永赢基金也以债券及货币类产品为主，2022年初至今，永赢基金产品规模自2417.98亿元增长至4918.40亿元。

永赢基金债券类产品的规模增长趋势与鑫元基金基本相同，公司管理规模较大债券类基金——永赢昌利债券、永赢汇利六个月定开债份额增长分别始于2022年第二、第三季度。

业绩表现方面鑫元基金目前已经发行的债券产品中，截止2024年8月4日，所有相关类型基金近一年均实现盈利，赵慧管理的鑫元广利定开债发起式，最近一年以9.85%收益表现，排名同类产品第17位，年内6.03%的增长表现，高于永赢基金方面表现最佳的永赢伟益债券。

时代周发现，在南京银行APP的基金推荐上，首页偏债类产品中，推荐了鑫元基金产品。

产品规模快速增长，银行股东背景是否带来了渠道优势？时代周报向鑫元基金发去采访函，目前尚未获得回复。

权益规模较小，产品业绩分化

相比于固收产品，鑫元基金的权益投资表现表现并不算好。目前鑫元基金共有42只股票及混合型基金在外发行，但合计规模不足30亿元。在这其中，多数产品规模份额均小于5000万元，鑫元基金规模突破亿，偏科债券，权益微弱且截至2024年8月4日，在近一年的业绩表现中，部分产品亏损超过30个百分点，鑫元清洁能源混合发起式自2022年1月成立起，在持有份额基本未发生变化的前提下，两年半时间以超过60%的亏损，排名同期倒数20名以内（近2年业绩表现倒数第一）。

不过，鑫元基金旗下也有部分产品存在亮点。2024年第二季度，鑫元价值精选混合A，以单季17.24%回报成为同类产品业绩第一。

管理该产品的的基金经理为刘俊文，自2022年10月接手运作，然而，鑫元价值精选混合当前A、C类合计规模仅有0.85亿元，且从过往业绩来看，该产品收益回报并不稳定，除今年第二季度外综合表现并不算好。未来能否维持二季度表现，仍待时间的考验。

持仓风格来看，鑫元价值精选混合单季业绩的爆发来源持仓结构的极度集中，全部集中于能源电力，中国核电、天山铝业、中国铝业等前十大重仓股合计占比份额接近80%，从过往几个季度的重仓股来看，2023年2个报告期刘俊文管理产品的换手率分别高达17倍、22倍，某种程度上，鑫元价值精选混合更像是一款由基金经理主动管理择时的行业类ETF。

行业配置的高度集中导致鑫元价值精选混合净值的的波动较大，如在2023年2、3季度中，该基金在实现7.86%单季涨幅后，三季度12.07%亏损超过同类平均值5.6个百分点，而就在今年的第一季度，该基金还以近13个百分点的亏损，表现位于同行业倒数。