低利率环境下，保险资管如何应对？泰康资产高管发声

中新经纬8月9日电(李自曼实习生张舒毓)“面对低利率的环境，保险资管在资管市场中具有竞争优势。保险资管具备成为资本市场的长期资金和耐心资本的天然条件，有利于推动资本市场长期健康发展。”近日，泰康资产管理有限责任公司(下称泰康资产)总经理兼首席执行官段国圣在接受中新经纬等媒体采访时说。

当前，保险业整体运行平稳，但利率持续走低，保险资金配置压力加大，投资收益率有所下滑。根据国家金融监督管理总局数据，截至2024年一季度末，保险资金运用余额29.94万亿元，同比增长10.98%；一季度年化财务投资收益率已跌至2.24%，处于十多年来的历史低位。

在当前环境下，保险资管如何保持投资组合的稳定性？保险资金有哪些投资机遇？近日，段国圣携泰康资产管理层就上述问题给出答案。

泰康资产副总经理陈奕伦表示，面对低利率给保险投资带来的挑战，泰康资产通过深入研究国内外机构的应对经验，已经形成成熟的应对方案。泰康资产坚持资产负债匹配管理，坚定拉长资产久期。挖掘创新投资机会，一方面积极关注新能源基础设施、IDC(互联网数据中心)、高标准物流仓储等领域的融资需求，另一方面挖掘优质存量资产，创设并参与投资长期限资产证券化资产，提升广义YTM(到期收益率)。在投资过程中，泰康资产更加注重提升投资胜率，通过逐步加大红利类股票等资产配置力度，把握确定性收益来源。公司探索全球化配置，通过提升海外权益配置比例等方式，降低组合业绩波动，丰富超额收益来源。

陈奕伦进一步表示，在策略管理上，泰康资产提升绝对收益导向权重。一是，优化TAA(战术性资产配置)配置决策的决策效率，加强投资机会把握和重大风险防范，尽量降低组合负向波动。二是，加强策略化能力构建。例如，权益方面，在均衡投资风格的基础上，通过成长、价值、红利及行业策略的多元配置，发挥策略团队专业能力优势。三是，积极开发各类细分投资策略，例如固收 绝对收益策略、市场中性的量化对冲策略等，提升投资组合中的绝对收益贡献。

固收投资在保险资管公司投资中一直占据非常重要的位置。Wind数据显示，上半年，874只固收类产品平均回报率为3.79%，回报率中位数为3.49%，均高于保险资管产品上半年整体回报率水平。

谈及泰康资产在固收方面的配置策略，泰康资产总经理助理兼固定收益首席投资官苏振华表示：“当利率出现战略高点时，保险机构一般会大力度配置甚至大幅超配。2024年上半年，市场利率大幅下行，资产荒延续且非标供给稀缺。面对相对刚性的负债成本和资产负债联动管理需求，对于一般账户的固收投资，我们一方面持续加大超长债的配置力度，提升资产久期，另一方面强化策略研发，通过多种策略创新提升组合收益，积极应对收益压力。”

段国圣指出，相比于其他资金，保险资金具有长期性和负债经营特点。长期性决定了保险资金从投资理念、资产配置，资金管理和产品创设方面都要遵循长期的投资逻辑战略，低利率环境下，保险资管如何应对？泰康资产高管发声负债经营决定了保险资金必须追求保障一定的收益。这两点决定了保险资金的投资逻辑和配置方向。

“资本市场从来都不缺资金，缺的是长期资金，在新的发展形势下，保险资管业在当前的资管市场竞争中仍具有一定的优势和机遇。”段国圣说。

谈及保险资管的发展机遇，段国圣认为，这需要结合宏观经济特点来看。就当前经济特点来看，老龄化已经成为必然趋势，银发经济发展潜力巨大，在养老资金管理、养老产业投资等领域存在巨大的发展空间。伴随新质生产力的不断积聚，保险资管机构可以结合政策导向，结合相关行业研发周期长、产业关联高的特性，深入研究相关产业链。在“双碳”目标背景下，保险资管机构可逐渐将ESG投资理念融入整体投资框架中，进一步加大绿色产业投资布局，为推动社会与经济可持续发展做出贡献。

中新经纬从泰康资产获悉，截至2024年上半年末，泰康资产管理资产总规模超3.8万亿元，其中管理的第三方资产总规模超2.2万亿元；持仓机构客户超1200家，其中养老金客户1060家，保险机构客户113家。截至2024年一季度末，泰康资产受托管理的养老金资产总规模超8900亿元(不含基本养老)。

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责任编辑：魏薇李中元